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Cepo: ¿qué se puede hacer para pagar una deuda en dólares?

Última revisión:
Última revisión: 30 de septiembre de 2019
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Categoría: Actividad comercial

1. Introducción

Primero se explicará brevemente qué es el llamado "cepo cambiario" y cuánto tiempo durará. Luego se describirá la clase de deudas en dólares u otra moneda extranjera afectadas por el cepo cambiario. Seguidamente se analizarán las acciones que puede adoptar el deudor a fin de poder pagar su deuda en moneda extranjera al acreedor durante el cepo cambiario. Por último se describirán ciertas medidas adicionales que acreedor y/o deudor pueden tomar para reafirmar sus derechos legales a raíz del cepo cambiario.

El tema de esta guía está relacionado únicamente con el pago de una deuda en dólares u otra moneda extranjera cuyo acreedor, en caso de ser una entidad, no es un banco, una casa de cambio u otro tipo de entidad financiera. Por lo tanto, lo expresado en esta guía no vale en relación con el pago de cualquier otra clase de deuda en moneda extranjera o la compra de oro u otros metales preciosos o de cheques de viajero.

2. Qué es el Cepo Cambiario

Es el conjunto de disposiciones legales que deben cumplir todas las personas que viven en el país y las entidades (salvo el Estado Nacional) si desean hacer con cualquier banco o casa de cambio del país ("cambista") una o ambas de las siguientes operaciones de cambio:

  • comprar moneda extranjera (dólares, euros, etc.).
  • transferir moneda extranjera al exterior.

El cepo cambiario fue establecido por el art. 2 del Decreto de Necesidad y Urgencia N° 609/2019 del Poder Ejecutivo nacional. Está reglamentado por la Comunicación "A" 6770 del Banco Central de la República Argentina ("BCRA") y las demás Comunicaciones que el BCRA dicta periódicamente para modificar o complementar esa Comunicación.

Por el cepo cambiario está prohibido hacer cualquiera de esas operaciones de cambio si antes la persona o entidad interesada no cumplió alguno de los siguientes requisitos:

  • obtuvo la autorización del BCRA tramitada por un cambista.
  • declaró (es decir, informó por escrito) al cambista un concepto de operación de cambio (esto es, el motivo concreto y verdadero por el cual hace la compra y/o transferencia) que, según una Comunicación del BCRA, le permite hacer la compra y/o transferencia ya sea por el monto total deseado o el máximo fijado por esa Comunicación.

El cambista siempre debe registrar las compras de moneda extranjera y, además, debe hacerlo basándose únicamente en la información que le dio cada persona o entidad interesada antes de hacer una operación de cambio. El concepto declarado debe estar indicado en el recibo de la compra (o, más formalmente, "boleto de cambio") que el cambista tiene que entregar a la persona o entidad interesada.

Hay numerosos conceptos de operación de cambio para registrar una compra de moneda extranjera. Uno de los más comunes es el A09-856 (compra para tenencia de billetes extranjeros en el país) porque el cambista debe utilizarlo para registrar la compra hecha por quien le declaró querer hacerla para ahorro (o, más formalmente, "atesoramiento"). Para registrar la compra de moneda extranjera a fin de pagar una deuda en dólares, euros, etc. cuyo acreedor, en caso de ser una entidad, no es un banco, una casa de cambio u otro tipo de entidad financiera, el cambista debe utilizar los conceptos P08-851 (préstamos financieros de hasta 1 año de plazo) y P08-852 (préstamos financieros de más de 1 año de plazo), dependiendo del plazo para pagar íntegramente esa deuda, o el P08-858 (garantías financieras) en el caso de una fianza en moneda extranjera.

Para el deudor es muy importante declarar al cambista un concepto correcto cuando no tiene la autorización previa del BCRA (cuando la tiene el deudor puede declarar sólo el concepto autorizado por el BCRA). Una razón permanente para hacerlo es el efecto de cada compra de moneda extranjera sobre su situación impositiva. Y otra razón pero transitoria (durante el cepo cambiario) es que, de declarar siempre el mismo concepto (por ej., el A09-856 mencionado más arriba) pero en verdad utilizar la moneda extranjera para pagar su deuda en dólares, euros, etc., agotaría más rápidamente su cupo de compra para ahorro (si lo tiene según las Comunicaciones del BCRA).

3. Cuánto Tiempo Durará el Cepo Cambiario

A la fecha de esta guía está previsto que el cepo cambiario continúe hasta el 31 de diciembre de 2019 (inclusive). De no postergarse esa fecha de vencimiento o de no reemplazarse de inmediato al cepo cambiario por otro sistema entonces a partir del 1 de enero de 2020 las personas que viven en el país y las entidades (salvo el Estado Nacional) podrán volver a hacer las operaciones de cambio como hasta el 31 de agosto de 2019.

4. A Cuáles Deudas Afecta el Cepo Cambiario

En lo que hace al tema de esta guía, el cepo cambiario afecta a cualquier deuda en moneda extranjera contraída mediante un contrato de préstamo, un pagaré, una fianza u otro documento similar firmado entre el 1 de septiembre de 2019 y el 31 de diciembre de 2019 (ambas fechas inclusive) por una persona que vive en el país y/o una entidad (salvo el Estado Nacional), como deudor, con un acreedor particular (o, más formalmente, "no financiero"), el cual puede ser una persona (ya sea habitante del país o no) o una entidad distinta de un banco, una casa de cambio u otro tipo de entidad financiera.

La prohibición establecida en el punto 9 de la Comunicación "A" 6770 y modificatorias del BCRA dice así: "Se prohíbe el acceso al mercado de cambios para el pago de deudas y otras obligaciones en moneda extranjera entre residentes, concertadas a partir de la fecha.". Algunas aclaraciones: "acceso al mercado de cambios" significa la compra de moneda extranjera por el deudor a un cambista; "residentes" significa todas las personas que viven en el país durante más de 6 meses y las entidades (salvo el Estado Nacional) de capital nacional, extranjero o mixto con sede o sucursal en el país; y "concertadas a partir de la fecha" significa las deudas cuyo documento se firma entre el 1 de septiembre de 2019 y el 31 de diciembre de 2019 (ambas fechas inclusive). Aunque no lo dice, es razonable interpretar que la prohibición establecida se aplica sólo si la persona o entidad interesada no tiene una autorización previa del BCRA tramitada por un cambista.

En relación con esa clase de deudas el cepo cambiario prohíbe al deudor, entre esas fechas, comprar a un cambista la moneda extranjera necesaria para realizar cualquier pago de la deuda que ocurra entre esas fechas por la causa que sea (vencimiento previsto o anticipado). Por lo tanto, si entre esas fechas el deudor declara al cambista que su compra de moneda extranjera es para pagar una deuda de aquella clase entonces el cambista deberá negarse a vender la moneda extranjera solicitada por el deudor por el referido motivo.

Ejemplo 1: el deudor firmó el 15 de agosto de 2019 un pagaré en dólares con vencimiento el 15 de noviembre de 2019. Como es de práctica, su firma fue certificada por un/a escribano/a público/a. Luego el deudor declara al cambista que su compra de dólares es para cancelar ese pagaré (concepto P08-851, mencionado más arriba). En este caso el deudor firmó el pagaré y recibió los dólares del acreedor antes del 1 de septiembre de 2019. Por ello, el cambista, luego de revisar el pagaré y siempre que la demás información que le dio el deudor sea correcta, debiera procesar la compra de dólares por aquel motivo.

Ejemplo 2: el 29 de agosto de 2019 fue firmado un contrato de préstamo en euros a 2 años. El acreedor transfirió los euros a la cuenta bancaria del deudor el 2 de septiembre de 2019. Durante el cepo cambiario el deudor declara al cambista que su compra de euros es para pagar una cuota de ese préstamo (concepto P08-852, mencionado más arriba). En este caso el contrato de préstamo es anterior al 1 de septiembre de 2019 (si bien el deudor recibió los euros después). Por ello, el cambista, luego de revisar el contrato de préstamo y siempre que la demás información que le dio el deudor sea correcta, debiera procesar la compra de euros por aquel motivo.

Ejemplo 3: el acreedor y el deudor firmaron el 3 de septiembre de 2019 un préstamo en reales brasileños por el plazo de 18 meses. El deudor recibió los reales brasileños ese mismo día. Durante el cepo cambiario el deudor declara al cambista que su compra de reales brasileños es para pagar la primera cuota de ese préstamo (concepto P08-852, mencionado más arriba). En este caso el contrato de préstamo fue firmado después del 1 de septiembre de 2019. Por ello, el cambista, luego de revisar el contrato de préstamo y aún cuando la demás información que le dio el deudor sea correcta, debiera negarse a procesar la compra de reales brasileños por aquel motivo.

5. Qué Puede Hacer el Deudor para Pagar su Deuda en Dólares

Si la deuda es de la clase de deudas afectadas por el cepo cambiario que se describió más arriba entonces el deudor puede adoptar una o ambas de las siguientes acciones a fin de poder pagarla al acreedor durante el cepo cambiario.

5.1. Solicitar la Autorización Previa del BCRA

El deudor puede solicitar la autorización previa del BCRA para hacer pagos de la deuda afectada que, en el documento firmado, tengan prevista una fecha de vencimiento anterior al 31 de diciembre de 2019 (inclusive) y/o que, si ese documento no se lo impide, quisiera hacer anticipadamente. La solicitud debe hacerla al cambista al que comprará la moneda extranjera que luego utilizará para hacer esos pagos. La documentación de la solicitud es preparada por el cambista y suele incluir una copia certificada del documento firmado. Luego el cambista debe tramitar la solicitud en el BCRA y, finalmente, informar por escrito al deudor si el BCRA otorgó la autorización o no y, de haberla dado, los términos de la misma.

El deudor no está obligado a informar al acreedor que planea solicitar la autorización del BCRA para poder pagar su deuda con moneda extranjera durante el cepo cambiario salvo cuando: (1) el documento de la deuda incluye una cláusula de confidencialidad por la cual el acreedor debe autorizar al deudor a entregar una copia de aquel a otra persona o entidad (en este caso, el cambista que tramitará la solicitud y el BCRA); y/o (2) el cambista necesita la firma del acreedor para el trámite en el BCRA. Más allá de eso y dependiendo de las circunstancias, al deudor podría servirle informar al acreedor sobre la solicitud al BCRA para demostrarle que el cepo cambiario no encubre falta de voluntad de pago.

Salvo que el documento de la deuda expresamente disponga de otra manera, el deudor debe pagar los gastos causados por el trámite de la solicitud al BCRA y no tiene derecho a pedir al acreedor que se los reembolse, total o parcialmente.

5.2. Pagar un Monto Equivalente en Pesos

Según el art. 765 del Código Civil y Comercial de la Nación una deuda contraída en moneda extranjera puede ser pagada por el deudor entregando la cantidad equivalente de pesos. Si el deudor ejerce esta opción entonces el acreedor debe aceptar el pago como definitivo.

Salvo que el documento de la deuda expresamente disponga de otra manera, el deudor puede calcular el importe en pesos equivalente al monto del pago debido en moneda extranjera utilizando el tipo de cambio peso/moneda extranjera que el cambista que eligió publique el día del pago o el día hábil cambiario anterior.

Para evitar un conflicto con el acreedor el tipo de cambio utilizado suele ser el "vendedor". El uso del tipo de cambio "comprador" o del promedio de esos tipos de cambio suele ser negociado con el acreedor antes de hacer el pago.

Esencialmente el cepo cambiario crea un impedimento legal temporario al deudor para obtener de manera lícita la moneda extranjera necesaria para pagar su deuda. Por ello, no sería razonable que el acreedor rechazara recibir el importe en pesos equivalente al pago debido en moneda extranjera que vence antes del 31 de diciembre de 2019 o en esa fecha, ya sea que el deudor solicite o no la autorización previa del BCRA y, de solicitarla, aún cuando no la obtenga.

Legalmente sería muy cuestionable que el deudor fuera obligado a comprar la moneda extranjera necesaria declarando al cambista un concepto de operación de cambio que no se corresponde con el motivo concreto y verdadero de su compra. También lo sería la obligación del deudor de ilegalmente obtener la moneda extranjera necesaria en el mercado informal. Y no sería convincente el argumento de que la realización de un pago con pesos por el deudor no es coherente con su paralela solicitud al BCRA de autorización para pagar con moneda extranjera (si el deudor la presentó, claro está).

6. Qué Medidas Adicionales Tienen el Acreedor y el Deudor

6.1. Reservas en el Recibo de un Pago con Pesos

En cada recibo de pago de la deuda afectada por el cepo cambiario tanto el acreedor como el deudor pueden incluir el texto (o, más formalmente, la "reserva") que cada uno crea conveniente a fin de reafirmar sus respectivos derechos legales en relación con cualquier pago hecho con pesos por el deudor antes del 31 de diciembre de 2019 o en esa fecha.

Ejemplo: el 4 de octubre de 2019 el deudor debe pagar una cuota de un préstamo en dólares que firmó con un acreedor particular el 4 de septiembre de 2019 (deuda que está afectada por el cepo cambiario). El deudor decide pagar la cuota entregando, depositando o transfiriendo, según disponga el documento firmado, una suma de pesos equivalente a la suma de dólares que debería pagar si el cepo cambiario no existiera. En la fecha prevista el deudor paga la cuota con pesos. En tal caso el acreedor puede escribir en el recibo de pago una reserva diciendo que, si bien recibió los pesos, no por ello renuncia a cualquier derecho que le otorgue la ley para devolverlos al deudor y solicitarle la entrega efectiva de dólares. Por su lado, el deudor puede pedir al acreedor que en el recibo escriba una reserva diciendo que su pago con pesos es legal y cancelatorio de la cuota según la ley vigente en la fecha cuando lo hizo.

6.2. Renegociación de la Deuda Afectada por el Cepo Cambiario

Independientemente de lo anterior, el acreedor y el deudor pueden renegociar los términos de la deuda con los siguientes objetivos:

  • minimizar para el acreedor el riesgo de que durante el cepo cambiario el deudor opte por hacer cualquier pago con pesos.
  • minimizar para el deudor la incertidumbre sobre la carga financiera de la deuda después del cepo cambiario.

Entre otras posibilidades: si la deuda está documentada en un contrato de préstamo que expresamente no prohíbe al deudor precancelarla (es decir, adelantar el pago de una parte o la totalidad de la deuda) entonces el acreedor podría proponer incluir una prohibición de adelantar el pago de toda la deuda (o por lo menos de adelantar el pago de más de un cierto porcentaje o monto de la deuda) durante el cepo cambiario; y/o el deudor podría proponer un diferente cronograma de devolución del capital durante el cepo cambiario o después del mismo dependiendo del capital en moneda extranjera que devolvió pagando con pesos. Además y dependiendo de las circunstancias, podrían acordar incluir las obligaciones del deudor de solicitar la autorización previa del BCRA e informar al acreedor sobre su otorgamiento o no. También podrían convenir que el deudor calcule el equivalente en pesos utilizando el tipo de cambio de una entidad financiera determinada. Cualquier renegociación acordada deberá ser escrita en una modificación del documento que formalizó la deuda.

7. Síntesis

En lo que hace al tema de esta guía, el cepo cambiario establece una prohibición de comprar moneda extranjera en bancos y casas de cambio del país para la persona o entidad deudora de moneda extranjera según un préstamo, un pagaré, una fianza u otro documento similar firmado entre el 1 de septiembre de 2019 y el 31 de diciembre de 2019 con un acreedor particular. La prohibición impide temporariamente comprar la moneda extranjera necesaria para hacer cualquier pago de una deuda de esa clase. Para poder pagar su deuda durante el cepo cambiario el deudor puede: (1) solicitar la autorización previa del Banco Central de la República Argentina y/o (2) optar por pagar un monto en pesos equivalente al debido en moneda extranjera. El acreedor debe recibir como definitivo cualquier pago con pesos durante el cepo cambiario. Acreedor y deudor pueden reafirmar sus derechos legales escribiendo reservas en el recibo de cualquier pago hecho con pesos por el deudor durante el cepo cambiario.

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